The Aftershock Investor

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Comentamos hoy un libro publicado solo en inglés pero que como tantos otros podemos comprar si dominamos la lengua de Shakespeare o la queremos practicar, a la vez que aprendemos a que hacer con nuestros ahorros, finanzas o riqueza antes de y una vez que se produzca el SHOCK por venir del que sus autores nos alertan y tan convencidos parecen estar.
Los autores del libro, que presumen del crédito ganado tras la publicación de su libro del 2006 “America’s Bubble Economy”, en el que predijeron el crash de la economía americana en sus diferentes burbujas: la inmobiliaria, la bursátil, y la de la deuda. Desde luego que acercaron bastante y fueron vastante valientes de publicar estas ideas en el 2006. La pregunta sería, este acierto en la idea y en el timing, ¿es una prueba de genialidad o de mera suerte?
Publicado a mediados de 2012, los autores defienden en “The Aftershock Investor”, una visión sencilla de la economía americana y mundial pero tremendamente sensata. Opinan que estamos en la antesala de gran crash o shock que va a ser producto de la intervención de la Reserva Federal y el resto de bancos centrales y creen que la gran falacia de la economía desde 1980 es que el crecimiento de ésta y especialmente las enormes subidas de la bolsa (¡del 1000% en el Dow Jones de 1980 al 2000!) son ejemplos claros de burbujas hinchadas por el crédito barato o casi gratis y no tienen una contrapartida real con mejoras en la productividad, lo que ha sido siempre la base del crecimiento económico. Niegan el concepto de “tasa natural de crecimiento”, y critican lo que ellos llaman “sabiduría convencional” que personifican con un poco de mala leche en el mítico Warren Buffet de que a la larga todo va a ir bien, la economía va a ir a mejor, se va a crear más empleo… Es cierto que si miramos unas décadas o hasta un par de siglos podemos caer en esta visión de la realidad, pero no es menos cierto que este análisis de la realidad está condenado a fallar más tarde o temprano.
Sus recomendaciones son bastante transgresoras puesto que alientan a los inversores a abandonar los activos financieros clásicos: dejar de tener acciones, o como mucho solo quedarse por un tiempo con acciones de alto dividendo y de industrias seguras como eléctricas. Sobre los bonos, mercado del que cuentan que pasó de 43 trillones americanos de dólares en 1990 a 160 en 2010 con con una rentabilidad media del 9’5 % (que resulta estratosférica hoy día), lo mismo: véndalos ya. Solo recomiendan tener, y a corto-medio plazo, deuda americana a corto plazo y bonos ligados a la inflacción (TIPS) que también habrá que abandonar. Otras inversiones que recomiendas con mucho cuidado son las materias primas, divisas (como el dolar canadiense), y ponerse corto, con mucho cuidado, en todo aquello que rechazan: acciones y bonos a través de ETFs.
El activo que defienden como más seguro es el oro, creen que ante la inflacción que sí o si acabará llegando antes o después es el único medio que protegerá al pequeño ahorrador de la pérdida de su riqueza en lo que ellos llaman “el cielo del dinero”.
Quizá el capítulo que más hace pensar en la economía español es el que aborda el mercado laboral y que parece describir sin quererlo bastante acertadamente el panorama de destrucción de empleo en el sector de bienes de capital (construcción, industria), en el de gasto discreccional (viajes, restaurantes, entretenimiento…) y el también existente pero algo menor del de las “necesidades”(salud, educación, comida, utilities…).
Aunque es cierto que repiten sus tesis una y otra vez de forma machacona, consiguiendo desde luego que te quedes con sus ideas, resulta una lectura inteligente y hasta cierto punto atrevida con perlas como cuando se preguntan: si no hay ningún problema en imprimir dinero, si eso no va a tener consecuencias ni provocar inflacción, ¿por qué no se deja de pagar impuestos y que los bancos centrales creen el dinero que haga falta? Ahí queda eso.
Recommended. 3/5.
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